第五章 企業(yè)風(fēng)險管理 【基本要求】 （一）掌握企業(yè)風(fēng)險及分類(lèi)、企業(yè)風(fēng)險管理的作用和構成要素 （二）掌握企業(yè)風(fēng)險管理的目標、主要特征和基本原則 （三）掌握企業(yè)風(fēng)險管理與其他管理體系的關(guān)系 （四）掌握企業(yè)風(fēng)險管理的流程和目標設定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應對的具體方法 （五）掌握危險性因素、控制性風(fēng)險（或不確定風(fēng)險）和機會(huì )風(fēng)險各自的內容和管理措施 （六）熟悉風(fēng)險管理體系建立的主要內容和方法 【考試內容】 *節 企業(yè)風(fēng)險管理內涵、目標、主要特征和基本原則 —、企業(yè)風(fēng)險及其分類(lèi) （一）企業(yè)風(fēng)險 企業(yè)風(fēng)險指未來(lái)的不確定性對企業(yè)實(shí)現其經(jīng)營(yíng)目標的影響。一般用事件后果和發(fā)生可能性的組合來(lái)表達。 企業(yè)風(fēng)險從兩個(gè)方面理解：一是與目標實(shí)現相關(guān)，二是源于不確定性。認識和有效管理企業(yè)風(fēng)險，有助于結合企業(yè)目標，優(yōu)化企業(yè)資源配置，利用不確定性創(chuàng )造更大價(jià)值。 （二）企業(yè)風(fēng)險類(lèi)別 風(fēng)險分類(lèi)是風(fēng)險管理的基礎，有助于企業(yè)有針對性地進(jìn)行風(fēng)險管理。常用的風(fēng)險分類(lèi)有： 1.按風(fēng)險內容分，企業(yè)風(fēng)險可分為戰略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、運營(yíng)風(fēng)險和法律風(fēng)險等。 2.按能否為企業(yè)帶來(lái)盈利機會(huì )，企業(yè)風(fēng)險可分為危險性因素、控制性風(fēng)險(或不確定風(fēng)險）和機會(huì )風(fēng)險。 3.按來(lái)源和范圍分，企業(yè)風(fēng)險可分為外部風(fēng)險和內部風(fēng)險。 4.按風(fēng)險有效性分，企業(yè)風(fēng)險可以分為固有風(fēng)險和剩余風(fēng)險。 二、企業(yè)風(fēng)險管理的作用與構成要素 （一）企業(yè)風(fēng)險管理的作用 企業(yè)風(fēng)險管理是一個(gè)過(guò)程，它由一個(gè)主體的董事會(huì )、管理層和其他人員實(shí)施，應用于戰略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會(huì )影響企業(yè)的潛在事件，并通過(guò)管理風(fēng)險使不利因素控制在該企業(yè)的可承受范圍之內，并為企業(yè)目標的實(shí)現提供合理保證。 企業(yè)風(fēng)險管理的主要作用是： 1.協(xié)調企業(yè)可承受的風(fēng)險容量與戰略 2.增進(jìn)風(fēng)險應對決策 3.抑減經(jīng)營(yíng)意外和損失 4.識別和管理貫穿于企業(yè)的風(fēng)險 5.提供對多重風(fēng)險的整體應對 6.抓住機會(huì ) 7.改善資本調配 企業(yè)風(fēng)險管理能夠對所有可能對利益相關(guān)者（股東、*、員工等）的預期造成影響的重大重要因素作出較詳盡的分析。 由于風(fēng)險管理承擔的作用，使得其復雜性上升，從對危險性因素的杜絕，到對控制性風(fēng)險的合規檢查，進(jìn)而對機會(huì )風(fēng)險實(shí)現效益的管理，難度逐漸增加。 （二）企業(yè)風(fēng)險管理的構成要素 企業(yè)風(fēng)險管理包括內部環(huán)境、目標設定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應對、控制活動(dòng)、信息與溝通和監控評價(jià)。 三、企業(yè)風(fēng)險管理的目標、主要特征和基本原則 1.企業(yè)風(fēng)險管理的目標是使企業(yè)落實(shí)風(fēng)險管理責任、加強對重大風(fēng)險因素的識別及評估、提供對決策頗有價(jià)值的信息。 2.企業(yè)風(fēng)險管理的主要特征是：戰略性、全員參與、雙面性、系統性、專(zhuān)業(yè)性。 3.企業(yè)風(fēng)險管理本著(zhù)匹配性、融合性、綜合性、動(dòng)態(tài)性的原則開(kāi)展。確定與企業(yè)的風(fēng)險水平相匹配的風(fēng)險管理行為、與其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相融合、采用綜合性的管理手段、通過(guò)監控評價(jià)進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險管理。 四、企業(yè)風(fēng)險管理與其他管理體系的關(guān)系 企業(yè)風(fēng)險管理從屬于企業(yè)管理。風(fēng)險管理是在企業(yè)管理過(guò)程中植入風(fēng)險管理的程序，從而保證目標的實(shí)現更加科學(xué)、合理。與內部控制相比，全面風(fēng)險管理所應對的是企業(yè)的所有風(fēng)險，內部控制通?？刂频氖瞧髽I(yè)內部可控的風(fēng)險。在我國內部控制規范體系下，加強內部控制是為了防范控制風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展目標實(shí)現，而風(fēng)險管理目標也是促進(jìn)企業(yè)實(shí)現發(fā)展目標，兩者都要求將風(fēng)險控制在可承受的范圍以?xún)?，兩者不是對立而是協(xié)調統一的整體。 第二節 企業(yè)風(fēng)險管理方法 一、企業(yè)風(fēng)險管理流程及具體方法 在內部環(huán)境的基礎上，風(fēng)險管理流程分為目標設定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應對、風(fēng)險監控與評價(jià)。 （一）目標設定 目標設定是信息搜集、事件識別、風(fēng)險評估的前提。目標設定環(huán)節應確定企業(yè)的風(fēng)險容量和容限。 風(fēng)險容量與企業(yè)董事會(huì )風(fēng)險偏好和可承受的風(fēng)險水平（風(fēng)險容忍度）相關(guān)。風(fēng)險容限是相對于目標實(shí)現所能接受的偏離程度。 （二）事件識別 事件識別是可能會(huì )對企業(yè)產(chǎn)生影響的潛在事件，并分別確定是否是機會(huì )或者會(huì )對企業(yè)成功實(shí)施戰略和實(shí)現目標的能力產(chǎn)生負面影響。 事件識別要針對目標進(jìn)行充分考慮可能給企業(yè)帶來(lái)有利或不利影響的內部因素和外部因素。不同時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的事件識別的重點(diǎn)或關(guān)鍵因素是不同的，需要采用不同的應用技術(shù)進(jìn)行分析。 在多種情況下，多個(gè)事件可能影響一個(gè)目標的實(shí)現，可用魚(yú)骨圖反映。 （三）風(fēng)險評估 風(fēng)險評估是在事件識別的基礎上，進(jìn)一步考慮潛在事件影響企業(yè)目標實(shí)現的程度，為風(fēng)險應對策略提供支持。一般采用定性和定量相結合的方法，從發(fā)生的可能性和影響程度兩個(gè)方面對事件進(jìn)行評估。風(fēng)險評估需要定性、定量以及定性與定量相結合的技術(shù)。定性技術(shù)包括列舉風(fēng)險清單、風(fēng)險評級和風(fēng)險矩陣等方法；定量技術(shù)包括概率技術(shù)和非概率技術(shù)，概率技術(shù)包括風(fēng)險“模型”（包括風(fēng)險價(jià)值、風(fēng)險現金流量和風(fēng)險收益）、損失分布、事后檢驗等，非概率技術(shù)包括敏感性分析、情景分析、壓力測試、設定基準等。風(fēng)險評估可分別評估發(fā)生的可能性和影響程度，并用風(fēng)險地圖來(lái)描述。 （四）風(fēng)險應對 風(fēng)險應對就是要保證通過(guò)不利事件、有利事件的分析后，所選擇實(shí)施方案將剩余風(fēng)險控制在期望的風(fēng)險容量和風(fēng)險容限以?xún)?。管理層采取風(fēng)險應考慮的因素有：一是不同的擬應對方案對風(fēng)險的可能性和影響程度（可用利潤、每股收益等表示），以及哪個(gè)應對方案對主體的風(fēng)險容限相協(xié)調；二是不同擬應對方案的成本和效益；三是實(shí)現企業(yè)目標可能的機會(huì )。計算風(fēng)險敞口有利于了解企業(yè)實(shí)際風(fēng)險水平，進(jìn)而采取應對措施。風(fēng)險敞口通常根據當前主要風(fēng)險類(lèi)別的風(fēng)險情況預測得到潛在損失。將各個(gè)風(fēng)險類(lèi)別當中的風(fēng)險潛在損失加總，考慮各個(gè)風(fēng)險因素之間相關(guān)性的基礎上，得到總體風(fēng)險敞口水平。 風(fēng)險應對策略包括風(fēng)險承受、風(fēng)險規避、風(fēng)險分擔（包括風(fēng)險轉移、風(fēng)險對沖）和風(fēng)險降低（包括風(fēng)險轉換、風(fēng)險補償、風(fēng)險控制）。 （五）風(fēng)險監控與評價(jià) 風(fēng)險監控與評價(jià)是通過(guò)持續的監控活動(dòng)、專(zhuān)門(mén)評價(jià)或兩者相結合完成。其目標是隨著(zhù)時(shí)間變化，開(kāi)展風(fēng)險監控與評價(jià)，以確保企業(yè)風(fēng)險管理的運行是否持續有效。 二、危險性因素風(fēng)險、控制性風(fēng)險（或不確定性風(fēng)險）和機會(huì )風(fēng)險的管理按危險性因素、控制性風(fēng)險（或不確定性風(fēng)險）和機會(huì )風(fēng)險進(jìn)行管理，有利于逐步提升風(fēng)險管理的水平。先將危險性因素風(fēng)險控制住，再應對經(jīng)營(yíng)管理中面臨的不確定性，進(jìn)而抓住機會(huì )將風(fēng)險與價(jià)值更有機的結合，反映風(fēng)險管理的不同層次，也有利于將全面風(fēng)險管理體系與其他管理體系更好的融合。 （一）危險性因素管理 按照事前、事中、事后控制，管理措施分為損失預防、損失管制及成本控制，以降低發(fā)生的可能性或影響程度。 （二）控制性風(fēng)險（或不確定風(fēng)險）管理 管理的主要措施，包括金融衍生品（遠期合約、互換交易、期貨、期權等）、套期保值、保險等風(fēng)險對沖或轉移等措施。 （三）機會(huì )風(fēng)險管理 機會(huì )風(fēng)險是企業(yè)刻意承擔的、旨在竭力推進(jìn)企業(yè)目標（獲得高額回報等）實(shí)現的風(fēng)險。 第三節 企業(yè)風(fēng)險管理體系及其建立 一、風(fēng)險管理理念和組織職能體系 （一）風(fēng)險管理理念 企業(yè)開(kāi)展風(fēng)險管理應形成統一的企業(yè)風(fēng)險管理理念，包括如何識別風(fēng)險、承擔哪些風(fēng)險，以及如何管理這些風(fēng)險。通過(guò)口頭或書(shū)面的政策表述。 （二）風(fēng)險管理組織職能體系 風(fēng)險管理組織職能體系及其職責是開(kāi)展企業(yè)風(fēng)險管理的必要條件。企業(yè)員工、業(yè)務(wù)*、管理層構成了風(fēng)險管理的*道防線(xiàn)；專(zhuān)業(yè)風(fēng)險管理人員、風(fēng)險管理、審計委員會(huì )構成了風(fēng)險管理的第二道防線(xiàn)；董事會(huì )構成風(fēng)險管理的第三道防線(xiàn)。 （三）風(fēng)險管理執業(yè)者素質(zhì) 風(fēng)險管理人員在風(fēng)險管理策略的制定、風(fēng)險管理架構的施行、風(fēng)險管理表現的衡量、風(fēng)險管理活動(dòng)中汲取經(jīng)驗等方面擁有自身的技能和技巧。 二、風(fēng)險管理策略 恰當的風(fēng)險管理策略有利于形成企業(yè)核心競爭力，保障企業(yè)戰略目標和經(jīng)營(yíng)目標的實(shí)現。建立風(fēng)險管理策略應確定合適的企業(yè)風(fēng)險度量模型。 三、風(fēng)險管理基本流程及文本記錄和報告 將風(fēng)險管理的各個(gè)流程文本化，能夠盡可能多地記錄風(fēng)險管理的相關(guān)內容，確保在決策制定過(guò)程中可以獲得足夠的信息。內部審計可以在盡可能詳細和深入的風(fēng)險控制活動(dòng)描述的基礎上開(kāi)展。 四、風(fēng)險管理信息系統建設 風(fēng)險管理信息系統的主要功能有：實(shí)現風(fēng)險信息的共享，提升風(fēng)險信息的搜集及傳播效率；風(fēng)險預測和評估；開(kāi)展信息系統風(fēng)險監控。