第八章 企業(yè)并購 【基本要求】 （一）掌握企業(yè)并購的類(lèi)型 （二）掌握企業(yè)并購的流程 （三）掌握并購價(jià)值評估的主要內容及其方法 （四）掌握企業(yè)并購的融資渠道、融資方式、支付方式 （五）掌握企業(yè)并購后的整合 （六）掌握企業(yè)合并的會(huì )計處理 （七）了解企業(yè)并購的動(dòng)因 【考試內容】 *節 并購動(dòng)因與類(lèi)型 一、企業(yè)并購動(dòng)因 企業(yè)并購動(dòng)因包括企業(yè)發(fā)展動(dòng)機和發(fā)揮協(xié)同效應。 企業(yè)發(fā)展動(dòng)機主要包括：迅速實(shí)現規模擴張；突破進(jìn)入壁壘和規模限制；主動(dòng)應對外部環(huán)境變化；加強市場(chǎng)控制能力；降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險；獲取價(jià)值被低估的公司。發(fā)揮協(xié)同效應包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同和財務(wù)協(xié)同。 二、企業(yè)并購類(lèi)型 按照并購后雙方法人地位的變化情況，企業(yè)并購可以分為收購控股、吸收合并和新設合并。 按照并購雙方所處行業(yè)相關(guān)性，企業(yè)并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購。 按照并購是否取得被并購企業(yè)同意，企業(yè)并購可以分為善意并購和敵意并購。 按照并購的形式，企業(yè)并購可以分為間接收購、要約收購、二級市場(chǎng)收購、協(xié)議收購、股權拍賣(mài)收購等。 按照并購支付的方式，企業(yè)并購可以分為現金支付式并購、股權支付式并購和混合支付式并購等。 第二節 并購流程 一、制定并購戰略規劃 并購戰略規劃的內容包括企業(yè)并購需求分析、并購目標的特征、并購支付方式和資金來(lái)源規劃、并購風(fēng)險分析等。 二、選擇并購對象 選擇并購對象包括選擇并購的行業(yè)和選擇并購目標企業(yè)。選擇并購的行業(yè)關(guān)鍵在于要進(jìn)行行業(yè)分析，主要包括行業(yè)的結構分析、行業(yè)的增長(cháng)情況分析、行業(yè)的競爭狀況分析彳1行業(yè)的主要客戶(hù)和供應商分析以及*、法律對該行業(yè)的影響和制約情況分析。選擇并購目標企業(yè)通常需要考慮并購對象的財務(wù)狀況、核心技術(shù)與研發(fā)能力、企業(yè)的管理體系和企業(yè)在行業(yè)中的地位等。 三、發(fā)出并購意向書(shū) 由并購企業(yè)向被并購企業(yè)發(fā)出并購意向書(shū)是一個(gè)有用但不是法律要求的必需的步驟。 并購意向書(shū)的內容包括并購標的條款、保密條款、提供資料和信息條款、費用分攤條款、對價(jià)條款、進(jìn)度安排條款、其他協(xié)商條款、終止條款等。 四、進(jìn)行盡職調査 并購中的盡職調查主要應包括目標企業(yè)的營(yíng)運、規章制度及有關(guān)契約、財務(wù)等方面的內容。 五、進(jìn)行價(jià)值評估 并購價(jià)值評估主要是確定四個(gè)方面的價(jià)值：并購企業(yè)價(jià)值、被并購企業(yè)價(jià)值、并購后整體企業(yè)價(jià)值和并購凈收益。 六、開(kāi)展并購談判 談判主要涉及并購的形式、交易價(jià)格、支付方式與期限、交接時(shí)間與方式、人員的處理、有關(guān)手續的辦理與配合、整個(gè)并購活動(dòng)進(jìn)程的安排、各方應做的工作與義務(wù)等重大問(wèn)題。并購合同是對這些問(wèn)題的具體細則化，也是對意向書(shū)內容的進(jìn)一步具體化。 七、作出并購決策 （一）并購雙方就并購的可行性進(jìn)行決策企業(yè)并購的基本原則是成本效益原則，即并購凈收益大于0。 并購收益=并購后整體企業(yè)價(jià)值-并購前并購企業(yè)價(jià)值-并購前被并購企業(yè)價(jià)值 并購凈收益=并購收益-并購溢價(jià)-并購費用 （二）并購雙方形成決議，同意并購 并購具有可行性，談判有了結果且合同文本已擬出，這時(shí)依法就需要召開(kāi)并購雙方董事會(huì )，形成決議。形成決議后，董事會(huì )還應將該決議提交股東（大）會(huì )討論，由股東（大）會(huì )予以批準。 八、完成并購交易 （一）簽署并購合同 （二）支付并購對價(jià) （三）辦理并購交接 九、進(jìn)行并購整合 并購交易結束后，并購企業(yè)應盡快開(kāi)始就并購后的企業(yè)進(jìn)行整合。 第三節 并購價(jià)值評估 一、企業(yè)并購價(jià)值評估的主要內容 根據評估對象的不同，可以將并購中的企業(yè)價(jià)值評估分為：評估并購企業(yè)價(jià)值、評估被并購企業(yè)價(jià)值、評估并購后整體企業(yè)價(jià)值、評估并購企業(yè)獲得的凈收益。 二、企業(yè)并購價(jià)值評估方法 （一）收益法 收益法，是通過(guò)將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現來(lái)確定被評估企業(yè)價(jià)值。收益法中的主要方法是現金流量折現法。 現金流量折現法（DiscountedCashFlow，DCF）是通過(guò)估測被評估企業(yè)未來(lái)預期現金流量的現值來(lái)判斷企業(yè)價(jià)值的一種估值方法。 （二）市場(chǎng)法 市場(chǎng)法是將被評估企業(yè)與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)的股東權益、證券等權益性資產(chǎn)進(jìn)行比較，以確定被評估企業(yè)價(jià)值。市場(chǎng)法中常用的兩種方法是可比企業(yè)分析法和可比交易分析法。 1.可比企業(yè)分析法 可比企業(yè)分析法是以交易活躍的同類(lèi)企業(yè)的股價(jià)和財務(wù)數據為依據，計算出一些主要的財務(wù)比率，然后用這些比率作為乘數計算得到非上市企業(yè)和交易不活躍上市企業(yè)的價(jià)值?？杀绕髽I(yè)分析法的方法步驟包括： ①選擇可比企業(yè)； ②選擇及計算乘數； ③運用選出的眾多乘數計算被評估企業(yè)的價(jià)值估計數； ④對企業(yè)價(jià)值的各個(gè)估計數進(jìn)行平均。其中，乘數一般有如下兩類(lèi)： 一是基于市場(chǎng)價(jià)格的乘數。其中最重要的是市盈率。 二是基于企業(yè)價(jià)值的乘數?；谄髽I(yè)價(jià)值的常用估值乘數有EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/FCF。其中，EV為企業(yè)價(jià)值，EBIT為息稅前利潤，EBITDA為息稅折舊和攤銷(xiāo)前利潤，FCF為企業(yè)自由現金流量。 2.可比交易分析法 可比交易分析法是統計同類(lèi)企業(yè)在被并購時(shí)并購企業(yè)支付價(jià)格的平均溢價(jià)水平，再用這個(gè)溢價(jià)水平計算出被評估企業(yè)的價(jià)值。本方法需要找出與被評估企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)相似的企業(yè)的最近平均實(shí)際交易價(jià)格，將其作為計算被評估企業(yè)價(jià)值的參照物。 可比交易分析法的方法步驟包括： （1）選擇可比交易； （2）選擇及計算乘數； （3）運用選出的眾多乘數計算被評估企業(yè)的價(jià)值估計數； （4）對企業(yè)價(jià)值的各個(gè)估計數進(jìn)行平均。 （三）成本法 成本法也稱(chēng)資產(chǎn)基礎法，是在合理評估被評估企業(yè)各項資產(chǎn)價(jià)值和負債的基礎上確定被評估企業(yè)的價(jià)值。 應用成本法需要考慮各項損耗因素，具體包括有形損耗、功能性損耗和經(jīng)濟性損耗等。成本法的關(guān)鍵是選擇合適的資產(chǎn)價(jià)值標準。目前，成本法主要有賬面價(jià)值法、重置成本法和清算價(jià)格法。賬面價(jià)值法是基于會(huì )計的歷史成本原則，以企業(yè)賬面凈資產(chǎn)為計算依據來(lái)確認被評估企業(yè)價(jià)值的一種估值方法。 重置成本法是以被評估企業(yè)各項單項資產(chǎn)的重置成本為計算依據來(lái)確認被評估企業(yè)價(jià)值的一種估值方法。 清算價(jià)格法是通過(guò)估算被評估企業(yè)的凈清算收人來(lái)確定被評估企業(yè)價(jià)值的方法。 第四節 并購融資與支付 一、并購融資渠道 并購融資渠道包括內部融資渠道和外部融資渠道兩種。 內部融資渠道，是指從企業(yè)內部開(kāi)辟資金來(lái)源，籌措并購所需的資金。包括企業(yè)自有資金及應付稅款和利息。 外部融資渠道，是指企業(yè)從外部開(kāi)辟資金來(lái)源，向本企業(yè)以外的經(jīng)濟主體（包括企業(yè)現有股東和企業(yè)職員）籌措并購所需資金。包括直接融資和間接融資。 二、并購融資方式 （一）債務(wù)融資 債務(wù)融資是指企業(yè)按約定代價(jià)和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。包括并購貸款、票據融資、債券融資、租賃融資。 并購貸款是指商業(yè)銀行向并購企業(yè)或并購企業(yè)控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權對價(jià)款項的本外幣貸款。 在票據融資方式中，用票據為企業(yè)并購進(jìn)行融資可以有兩種途徑 （1）票據本身可以作為一種支付手段直接進(jìn)行融資； （2）可以在并購前出售票據，以獲取并購所需資金。在債券融資方式中，債券種類(lèi)主要包括抵押債券、信用債券、無(wú)息債券（也稱(chēng)零票面利率債券）、浮動(dòng)利率債券、垃圾債券等。在租賃融資方式中，企業(yè)可以通過(guò)售后回租等租賃手段獲取并購所需資金。 （二）權益融資 企業(yè)并購中最常用的權益融資方式為發(fā)行普通股融資。 在企業(yè)并購中，運用發(fā)行普通股票融資具體又分為兩種不同的形式，一種是并購企業(yè)在股票市場(chǎng)發(fā)行新股或向原股東配售新股實(shí)現并購，另一種是以換股方式實(shí)現并購。 （三）混合融資 常見(jiàn)的混合型融資工具包括可轉換債券和認股權證。 可轉換債券是指在一定時(shí)期內，可以按規定的價(jià)格或一定的比例，由持有人自由選擇轉換為普通股的債券。 認股權證是企業(yè)發(fā)行的長(cháng)期選擇權證，它允許持有人按照某一特定的價(jià)格購買(mǎi)一定數額的普通股。 （四）其他特殊融資方式 1.過(guò)橋貸款 過(guò)橋貸款是指投資銀行為了促使并購交易迅速達成而提供的貸款，這筆貸款日后由并購企業(yè)公開(kāi)發(fā)行新的高利率、高風(fēng)險債券所得款項，或以并購完成后收購者出售部分資產(chǎn)、*或業(yè)務(wù)等所得資金進(jìn)行償還。 2.杠桿收購 杠桿收購是指通過(guò)增加并購企業(yè)的財務(wù)杠桿去完成并購交易的一種并購方式。實(shí)質(zhì)上是并購企業(yè)主要以借債方式購買(mǎi)被并購企業(yè)的產(chǎn)權，繼而以被并購企業(yè)的資產(chǎn)或現金流來(lái)償還債務(wù)的方式。 3.賣(mài)方融資 比較常見(jiàn)的賣(mài)方融資是在分期付款條件下以或有支付方式購買(mǎi)被并購企業(yè)。 4.信托 信托融資并購是由信托機構向投資者融資購買(mǎi)并購企業(yè)能夠產(chǎn)生現金流的信托財產(chǎn)，并購企業(yè)則用該信托資金完成對被并購企業(yè)的并購。 5.資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化是指將具有共同特征的、流動(dòng)性較差的盈利資產(chǎn)集中起來(lái)，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的預期現金流為支撐，在資本市場(chǎng)發(fā)行證券進(jìn)行并購融資的行為。 三、并購支付方式 企業(yè)并購涉及的支付方式主要有現金支付方式、股權支付方式、混合支付方式和其他支付方式。 （一）現金支付方式 現金支付方式是指并購企業(yè)支付一定數量的現金，以取得被并購企業(yè)的控制權。主要包括用現金購買(mǎi)資產(chǎn)和用現金購買(mǎi)股權兩種形式。用現金購買(mǎi)資產(chǎn)，是指并購企業(yè)使用現金購買(mǎi)被并購企業(yè)絕大部分或全部資產(chǎn)，以實(shí)現對被并購企業(yè)的控制。用現金購買(mǎi)股權，是指并購企業(yè)以現金購買(mǎi)被并購企業(yè)的大部分或全部股權，以實(shí)現對被并購企業(yè)的控制。 （二）股權支付方式 股權支付方式，是指并購企業(yè)將本企業(yè)股權換取被并購企業(yè)的資產(chǎn)或股權。主要包括用股權換取資產(chǎn)和用股權換取股權兩種形式。用股權換取資產(chǎn)，是指并購企業(yè)以自己的股權交換被并購企業(yè)部分或全部資產(chǎn)。用股權換取股權，又稱(chēng)“換股”，是指并購企業(yè)以自己的部分股權交換被并購企業(yè)的大部分或全部股權，通常要達到控股的股數。通過(guò)這種形式的并購，被 并購企業(yè)往往會(huì )成為并購企業(yè)的子公司。 在換股并購中，換股比例的確定是最關(guān)鍵的一環(huán)。換股比例是指為了換取被并購企業(yè)的1股普通股股票，并購企業(yè)需要發(fā)行并支付的普通股股數。確定換股比例的方法主要有三種：每股凈資產(chǎn)之比、每股收益之比、每股市價(jià)之比。 （三）混合支付方式 混合支付方式是指利用多種支付工具的組合，達成并購交易獲取被并購企業(yè)控制權的支付方式。并購企業(yè)支付的對價(jià)除現金、股權外，還可能包括可轉換公司債券、一般公司債券、認股權證、資產(chǎn)支持受益憑證，或者表現為多種方式的組合。 并購實(shí)務(wù)中，常見(jiàn)的支付對價(jià)組合包括：現金與股權的組合、現金和承擔的債務(wù)的組合、現金與認股權證的組合、現金與資產(chǎn)支持受益憑證的組合等。 （四）其他支付方式 其他支付方式包括債權轉股權方式、承債方式、無(wú)償劃撥方式等。債權轉股權方式是指債權人在企業(yè)無(wú)力歸還債務(wù)時(shí)，將債權轉為投資，從而取得企業(yè)的控制權。承債方式是指并購企業(yè)以全部承擔被并購企業(yè)債權債務(wù)的方式獲得被并購企業(yè)控制權。無(wú)償劃撥方式是指地方*或主管*作為國有股的持股單位直接將國有股在國有投資主體之間進(jìn)行劃撥的行為。 第五節 并購后的整合 企業(yè)并購后整合是指當并購企業(yè)獲得被并購企業(yè)的資產(chǎn)所有權、股權或經(jīng)營(yíng)控制權后，所進(jìn)行的企業(yè)資源要素的整體系統性安排，從而使并購后的企業(yè)按照一定的并購目標、方針和戰略組織運營(yíng)。具體包括戰略整合、管理整合、財務(wù)整合、人力資源整合、文化整合和其他整合等。 第六節 企業(yè)合并會(huì )計 根據《企業(yè)會(huì )計準則第20號—企業(yè)合并》的規定，按照企業(yè)合并中參與合并的各方在合并前及合并后是否受同一方或相同的多方最終控制，在會(huì )計上將企業(yè)合并劃分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。 一、同一控制下的企業(yè)合并的會(huì )計處理 同一控制下的企業(yè)合并，是指參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的。 （一）同一控制下企業(yè)合并的會(huì )計處理原則 合并方通常應遵循以下原則進(jìn)行會(huì )計處理： 1.合并方在合并中確認取得的被合并方的資產(chǎn)、負債僅限于被合并方賬面上原已確認的資產(chǎn)和負債，合并中不產(chǎn)生新的資產(chǎn)和負債。 2.合并方在合并中取得的被合并方各項資產(chǎn)、負債應維持其在被合并方的原賬面價(jià)值不變。 3.合并方在合并中取得的凈資產(chǎn)的人賬價(jià)值相對于為進(jìn)行企業(yè)合并支付的對價(jià)賬面價(jià)值之間的差額，不作為資產(chǎn)的處置損益，有關(guān)差額應調整所有者權益相關(guān)項目。 4.對于同一控制下的控股合并，參與合并各方在合并以前期間實(shí)現的留存收益應體現為合并財務(wù)報表中的留存收益。 5.在被合并方是最終控制方以前年度從第三方收購來(lái)的情況下，合并方在編制財務(wù)報表時(shí)，應以被合并方的資產(chǎn)、負債（最終控制方收購被合并方而形成的商譽(yù)）在最終控制方財務(wù)報表中的賬面價(jià)值為基礎進(jìn)行相關(guān)會(huì )計處理。 （二）不同合并方式下同一控制下企業(yè)合并的會(huì )計處理方法 1.同一控制下的控股合并 （1）長(cháng)期股權投資的確認和計量。 （2）合并日合并財務(wù)報表的編制。同一控制下的企業(yè)合并形成母子公司關(guān)系的，合并方一般應在合并日編制合并財務(wù)報表（一般包括合并資產(chǎn)負債表、合并利潤表及合并現金流量表）。有關(guān)原則同樣適用于合并當期期末合并財務(wù)報表的編制。 2.同一控制下的吸收合并 （1）取得被投資方資產(chǎn)、負債人賬價(jià)值的確定。 （2）合并中取得有關(guān)凈資產(chǎn)的人賬價(jià)值與支付的合并對價(jià)賬面價(jià)值之間差額的處理。 3.合并方為進(jìn)行企業(yè)合并發(fā)生的有關(guān)費用的處理 同一控制下企業(yè)合并進(jìn)行過(guò)程中發(fā)生的各項直接相關(guān)的費用，應于發(fā)生時(shí)費用化計人當期損益。但以發(fā)行債券或權益性證券進(jìn)行的企業(yè)合并中與發(fā)行債券或權益性證券相關(guān)的傭金、手續費等的會(huì )計處理除外。 二、非同一控制下的企業(yè)合并的會(huì )計處理 非同一控制下的企業(yè)合并，是指參與合并各方在合并前后不受同一方或相同的多方最終控制的合并交易，即除判斷屬于同一控制下企業(yè)合并的情況以外的其他企業(yè)合并。 （一）非同一控制下企業(yè)合并的會(huì )計處理原則 非同一控制下企業(yè)合并應采用購買(mǎi)法進(jìn)行會(huì )計處理。涉及： 1.確定購買(mǎi)方。 2.確定購買(mǎi)日。 3.確定企業(yè)合并成本。 4.將企業(yè)合并成本在取得的可辨認資產(chǎn)和負債之間的分配。 5.處理企業(yè)合并成本與合并中取得的被購買(mǎi)方可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額差額，若前者大于后者，該差額應確認為商譽(yù)；反之，該差額應計人合并當期損益。 6.如果在購買(mǎi)日或合并當期期末無(wú)法合理確定企業(yè)合并成本或合并中取得有關(guān)可辨認資產(chǎn)、負債公允價(jià)值的，購買(mǎi)方應以暫時(shí)確定的價(jià)值為基礎對企業(yè)合并交易或事項進(jìn)行核算，以后根據取得的進(jìn)一步信息的情況進(jìn)行相應處理。 7.編制購買(mǎi)日合并財務(wù)報表（合并資產(chǎn)負債表）。 （二）不同合并方式下非同一控制下企業(yè)合并的會(huì )計處理方法 1.非同一控制下的控股合并 （1）購買(mǎi)日因進(jìn)行企業(yè)合并形成的對被投資方的長(cháng)期股權投資初始投資成本的確定，該成本與作為合并對價(jià)支付的有關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值之間差額的處理。 （2）購買(mǎi)日合并財務(wù)報表的編制。 2.非同一控制下的吸收合并 非同一控制下的吸收合并與非同一控制下的控股合并類(lèi)似，不同之處在于該合并方式下，合并中取得的可辨認資產(chǎn)和負債是作為個(gè)別報表中的項目列示，合并中產(chǎn)生的商譽(yù)也是作為購買(mǎi)方賬簿及個(gè)別財務(wù)報表中的資產(chǎn)列示。 （三）通過(guò)多次交易分步實(shí)現的非同一控制下企業(yè)合并的特別考慮 1.在個(gè)別財務(wù)報表中，應當以購買(mǎi)日之前所持被購買(mǎi)方的股權投資的賬面價(jià)值與購買(mǎi)日新增投資成本之和，作為該項投資的初始投資成本；購買(mǎi)日之前持有的被購買(mǎi)方的股權涉及其他綜合收益的，應當在處置該項投資時(shí)將與其相關(guān)的其他綜合收益轉人當期投資收益。 2.在合并財務(wù)報表中，對于購買(mǎi)日之前持有的被購買(mǎi)方的股權，應當按照該股權在購買(mǎi)日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計量，公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額計人當期投資收益；購買(mǎi)日之前持有的被購買(mǎi)方的股權涉及其他綜合收益的，與其相關(guān)的其他綜合收益應當轉為購買(mǎi)日所屬當期投資收益。 （四）反向購買(mǎi)的處理 非上市公司以所持有的對子公司投資等資產(chǎn)為對價(jià)取得上市公司的控制權，構成反向購買(mǎi)的，上市公司編制合并財務(wù)報表時(shí)應當區別以下情況處理： 1.交易發(fā)生時(shí)，上市公司未持有任何資產(chǎn)、負債或僅持有現金、交易性金融資產(chǎn)等不構成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)或負債的，購買(mǎi)企業(yè)應按照權益性交易的原則進(jìn)行處理。 2.交易發(fā)生時(shí)，上市公司保留的資產(chǎn)、負債構成業(yè)務(wù)的，對于形成非同一控制下企業(yè)合并的，企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額應當確認為商譽(yù)或計人當期損益。 （五）購買(mǎi)子公司少數股權的會(huì )計處理 1.從母公司個(gè)別財務(wù)報表角度，其自子公司少數股東處新取得的長(cháng)期股權投資應當按照《企業(yè)會(huì )計準則第2號—長(cháng)期股權投資》的規定確定其人賬價(jià)值。 2.在合并財務(wù)報表中，子公司的資產(chǎn)、負債應以購買(mǎi)日（或合并日）開(kāi)始持續計算的金額反映。 （六）不喪失控制權情況下處置部分對子公司投資的會(huì )計處理 1.從母公司個(gè)別財務(wù)報表角度，應作為長(cháng)期股權投資的處置，確認有關(guān)處置損益。 2.在合并財務(wù)報表中，被投資單位應當納人母公司合并財務(wù)報表。 （七）被購買(mǎi)方的會(huì )計處理 在非同一控制下的企業(yè)合并中，被購買(mǎi)方在企業(yè)合并后仍持續經(jīng)營(yíng)的，被購買(mǎi)方可以按合并中確定的有關(guān)資產(chǎn)、負債的公允價(jià)值調賬，其他情況下被購買(mǎi)方不應因企業(yè)合并改記資產(chǎn)、負債的賬面價(jià)值。 （八）通過(guò)多次交易分步處置對子公司股權投資直至喪失控制權的會(huì )計處理企業(yè)通過(guò)多次交易分步處置對子公司股權投資直至喪失控制權的，應當按照《企業(yè)會(huì )計準則第2號—長(cháng)期股權投資》、《企業(yè)會(huì )計準則第33號—合并財務(wù)報表》等規定進(jìn)行會(huì )計處理。 （九）投資方因其他投資方對其子公司增資而導致本投資方持股比例下降，從而喪失控制權但能實(shí)施共同控制或施加重大影響的，投資方在個(gè)別財務(wù)報表中，應當對該項長(cháng)期股權投資從成本法轉為權益法核算。