多位專(zhuān)家呼吁，在目前的經(jīng)濟形勢下，股權投資基金對于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題、拉動(dòng)就業(yè)具有特殊意義，應盡快完善股權投資基金領(lǐng)域的政策法規，早日出臺《股權投資基金管理辦法》，推動(dòng)股權投資基金在*的發(fā)展。
股權投資基金助力經(jīng)濟復蘇
在日前舉行的股權投資基金發(fā)展上，*股權投資基金與創(chuàng )業(yè)投資協(xié)會(huì )籌備組組長(cháng)邵秉仁表示，我國應對此次金融危機雖然出臺了多項政策法規，但*政策的投資資金主要流向基礎建設和國有企業(yè)，對社會(huì )投資拉動(dòng)性不明顯，4月我國CPI出現了負增長(cháng)，這對經(jīng)濟增長(cháng)極其不利，大量中小企業(yè)融資難的局面并未得到改善，就業(yè)形勢依然嚴峻。
“應對全球金融帶來(lái)的衰退，*除了在實(shí)施積極的財政政策和適度寬松貨幣政策方面采取各項措施之外，也非常需要高度關(guān)注像股權投資基金這類(lèi)工具的發(fā)展?！?發(fā)改委財政金融司司長(cháng)徐林表示，目前無(wú)論是企業(yè)的融資需要，還是股權投資基金投資的需要，都特別適合股權投資企業(yè)的快速發(fā)展。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，加快*股權投資基金、加快股權投資行業(yè)的制度建設，對*擺脫經(jīng)濟衰退的壓力，盡快走向一個(gè)持續復蘇的道路，具有積極的意義。
北京市金融工作局霍學(xué)文書(shū)記表示，目前經(jīng)濟發(fā)展，尤其是中小企業(yè)發(fā)展遇到了兩個(gè)問(wèn)題：首先是銀行體制解決不了中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、高成長(cháng)企業(yè)融資難的問(wèn)題；其次是資本市場(chǎng)直接融資難，IPO停滯，況且*也不可能所有的企業(yè)都能通過(guò)上市融資。因此，絕大多數的中小企業(yè)，要靠自有資金、天使資本、風(fēng)險投資，到一定程度時(shí)靠股權投資來(lái)解決發(fā)展中的資金需求問(wèn)題。所以，現在經(jīng)濟和金融的發(fā)展，必須建立一個(gè)整體的融資體系。
“4萬(wàn)億投資中，若分出很小的一部分由PE導入到項目當中去，管理效率將大大提高”。北京PE協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)、北京產(chǎn)權交易所總裁熊焰表示，在產(chǎn)權的形成和流動(dòng)過(guò)程中，北交所看到了PE發(fā)展的需要，希望通過(guò)產(chǎn)權交易所這個(gè)平臺，在資金的募集、LP的流動(dòng)、幫助選擇項目、并購退出的渠道和平臺等幾個(gè)方面幫助解決目前權益資本短缺的局面。
相關(guān)政策法規亟待出臺
但是，目前政策的嚴重滯后導致股權投資基金發(fā)展緩慢。此前，《股權投資基金管理辦法》幾易其稿遲遲未推出，由于辦法的出臺需要多個(gè)*協(xié)調，一直處于難產(chǎn)狀態(tài)。
境外基金在*設立人民幣基金也存在一定難度。德普律師事務(wù)所合伙人李黎表示，2003年商務(wù)部出臺的《外商投資創(chuàng )投企業(yè)管理辦法》，允許兩種或者多種貨幣在*境內成立基金。但是主要投資方向要求一定是高新企業(yè)，這就對成立非VC的基金帶來(lái)了一定難度。此外，在國外，基金都是采取有限合伙制的方式。但在國內，合伙企業(yè)法只適用于*的合伙企業(yè)，到目前為止，還不能接受外商投資的合伙企業(yè)。同時(shí)，有限合伙企業(yè)目前還不能作為法人開(kāi)立證券賬戶(hù)，造成了上市退出困難的問(wèn)題。
據不完全統計，在*內地市場(chǎng)活躍的基金有568只，總募集資金額是3095億美元。其中外資324只，募集總額2954億美元，占總募集金額的95%以上。而本土的資金真正注入到股權投資里微乎其微，股權投資基金發(fā)展的道路相當長(cháng)遠。
“國內并不缺錢(qián)，保險、社保、企業(yè)年金、銀行等主流資金，完全可以供給股權投資，但是由于政策現在沒(méi)有明確，所以這些資金很難進(jìn)入到私募股權投資里面來(lái)?！鄙郾手赋?，*法規嚴重滯后，政策不相配套，是不可能促使股權投資健康穩定發(fā)展的。
“PE在*的成長(cháng)有一定的困難：*是資金進(jìn)入通道不順暢，缺少合格的LP；第二是相關(guān)*的監管不確定；第三是PE機構良莠不齊，很多PE機構都缺乏經(jīng)驗?！毙苎姹硎?，國內基金募集的資金很多是社?；鸬裙谢蝾?lèi)公有的資金，涉及到國有資產(chǎn)保值增值的問(wèn)題，與股權投資基金的“私募”性質(zhì)有一定沖突，因此，風(fēng)險的把握就成為監管機構考慮的核心。
目前，各項政策措施正在加緊制定中。從*層面來(lái)看，發(fā)改委會(huì )同國務(wù)院有關(guān)*制定的股權基金管理辦法已形成了基本的草案，發(fā)改委將在征求有關(guān)*意見(jiàn)基礎上，準備最近上報國務(wù)院，盡早出臺。
在地方層面，北京、上海、天津、深圳等地都在管理權限范圍內，頒布實(shí)施了促進(jìn)當地股權投資企業(yè)發(fā)展的具體辦法，自發(fā)成立了股權投資協(xié)會(huì )行業(yè)的自律組織，對推動(dòng)各地股權投資企業(yè)發(fā)展起到了非常重要的作用。
