進(jìn)入10月以來(lái)，在經(jīng)濟數據好轉及棉花消息面的配合下，期棉繼續上攻，短短9個(gè)交易日，期棉累計漲幅達6.07％。

　　于上月舉行的G20財長(cháng)會(huì )議確定了主要經(jīng)濟體不會(huì )退出經(jīng)濟刺激計劃這一議題。這使資金從資本市場(chǎng)流出的趨勢有所緩解。再加上主要*的經(jīng)濟形勢繼續好轉，使市場(chǎng)上做多情緒高漲。各大機構普遍認為世界經(jīng)濟進(jìn)入“緩慢復蘇”的階段。

　　全球棉花減產(chǎn)為期棉迎來(lái)牛市行情奠定堅實(shí)的基礎。ICE期棉價(jià)格持續借勢走強。截至10月21日，ICE棉花主力12月合約收于67.96美分/磅，較10月初上漲10.06%，價(jià)格已基本回升到經(jīng)濟危機前的水平。CFTC*持倉數據顯示，截至10月13日，套保和指數基金凈多頭持倉均持續增加，其中套保凈多頭頭寸增加至39828張，指數基金多頭頭寸增加至79566張。凈多頭頭寸的增加顯示出市場(chǎng)長(cháng)期看好美棉的走勢。

　　全球和國內棉花減產(chǎn)已毫無(wú)懸念。隨著(zhù)世界經(jīng)濟形勢的好轉，棉花需求增幅或將超預期，這奠定了棉花價(jià)格上漲的基礎。9月中旬以來(lái)*籽棉收購價(jià)格不斷提高，部分地區籽棉收購價(jià)格接近6.6元/千克，折合皮棉收購價(jià)格已達14000元，接近2003/04年度水平。隨著(zhù)主要棉紡企業(yè)訂單恢復和2010年棉花需求的增加，國儲棉庫存已剩余不多，調控能力有限，因此筆者認為棉花價(jià)格將繼續強勢，棉花現貨價(jià)格重回2003/04年度高點(diǎn)的概率進(jìn)一步加大。

　　海關(guān)總署*數據顯示，2009年9月，我國出口紡織品服裝約167.52億美元，環(huán)比增幅6.72%，同比減少6.98%。出口服裝及衣著(zhù)附件110.81億美元，環(huán)比增加5.20%，同比減少8.12%。2009年1-9月我國紡織品服裝出口累計金額為1216.5億美元，同比下降11.2%。紡織品服裝出口降幅進(jìn)一步縮窄，加上紡織業(yè)PMI指數的小幅上升，紡織行業(yè)整體運行情況好于市場(chǎng)預期。

　　從WIND資訊提供的數據中可以看出，紡織行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入明顯改善，除服裝制造業(yè)外，紡織業(yè)和化纖制造業(yè)的銷(xiāo)售毛利率較年初有所提升，各類(lèi)型企業(yè)的盈利能力有所增加。下游生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好轉及定單數量的增加，將刺激棉花價(jià)格上漲。

　　諸多利多期棉價(jià)格因素集中顯現，將助推棉價(jià)上漲。不過(guò)目前多頭積累了不少獲利籌碼，因此短期鄭棉或將進(jìn)行調整，但由于堅實(shí)的基本面支撐，調整幅度不會(huì )很大。因此筆者預計，鄭棉期貨在進(jìn)行短暫調整后將繼續上沖。