*宏觀(guān)數據:11月百強零售數據公布,銷(xiāo)售增速創(chuàng )2009年內第二高:

　 1)同比增長(cháng)28%,僅次于包含十一黃金周和中秋節的10月份,已超過(guò)9-10月的平均增速。2009年11月份*百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售總額322.48億元,比去年同期上漲27.99%,其中零售額277.14億元,同比上漲27.06%,零售額增速為年內第二高,僅比10月份低了3.42個(gè)百分點(diǎn)(其中1和2月按照累計增速)。 

   2)服裝類(lèi)別增長(cháng)最快,食品價(jià)格上漲帶動(dòng)增速加快,家電銷(xiāo)售持續向好。分品類(lèi)看,食品類(lèi)實(shí)現零售額為39.22億元,同比增長(cháng)27.93%;服裝類(lèi)零售額為102.57億元,同比增長(cháng)31.48%;化妝品類(lèi)零售額為12.66億元,同比增長(cháng)19.93%;家用電器類(lèi)零售額為12.76億元,同比增長(cháng)24.85%。 

  　行業(yè)趨勢展望:今后幾個(gè)月,消費零售數據會(huì )持續帶來(lái)好的增速數據,驅動(dòng)因素是經(jīng)濟和個(gè)人支出的明顯回升及去年2008年11月-2009年4月份的低基數效應。 

  　今年12月、明年1-2月(新年和春節)的銷(xiāo)售增速會(huì )創(chuàng )金融危機以來(lái)的新高。 

  　百貨和品牌服裝將受益于重大節日的到來(lái),部分主力百貨店的同店增長(cháng)有望超過(guò)30%。 

  　超市公司將受益于食品價(jià)格的上漲,通脹預期這一投資主題將日益深化。 

  　家電零售環(huán)節有望創(chuàng )出火爆銷(xiāo)售數據的產(chǎn)品門(mén)類(lèi)是:3G手機、液晶電視,主要動(dòng)力是消費升級趨勢下的更新?lián)Q代。    　

　　投資建議:零售板塊具備很好的基本面支持,應當能夠在大市下調中逐步體現出防御性。 

  　我們重點(diǎn)推薦的A股零售公司是(按2010年市盈率由低到高排序):天音控股(23x),廣州友誼(25x),合肥百貨(29x), 百聯(lián)股份(37x), 大商股份(38x)。 

  　我們重點(diǎn)推薦的港股零售公司是(按2010年市盈率由低到高排序):動(dòng)向(15x),李寧(19x),聯(lián)華超市(24x),銀泰百貨(24x);此外利郎(14x)和京客隆(12x)兩家小公司的估值較低、未來(lái)增長(cháng)可期,也可適當關(guān)注。