北京時(shí)間10月27日晚間消息，摩根大通周二發(fā)布研究報告稱(chēng)，百度()向新的鳳巢系統的迅速轉型過(guò)程可能會(huì )影響短期業(yè)績(jì)，但從長(cháng)期來(lái)看是一個(gè)利好因素，目前是一個(gè)買(mǎi)入百度股票的良機。

百度此前公布，2009年第三季度營(yíng)收為1.873億美元(環(huán)比增長(cháng)16.5%，同比增長(cháng)39.1%)，此前預期為1.842億美元。當季稀釋后經(jīng)調整每股收益2.16美元(環(huán)比增長(cháng)26.4%，同比增長(cháng)39.8%)，摩根大通此前預計為每股收益1.94美元。

但摩根大通指出，百度發(fā)布的第四季度業(yè)績(jì)預期令人失望，這主要是受向鳳巢系統的轉型計劃影響。百度周一宣布，傳統的競價(jià)系統將在12月1日前關(guān)閉，所有的關(guān)鍵詞競價(jià)將在未來(lái)36天內轉向鳳巢系統。百度預計這一轉型過(guò)程會(huì )帶來(lái)以下不利影響：*，12月1日前，一些用戶(hù)可能會(huì )遲遲沒(méi)有采用新系統；第二，鳳巢系統還需要進(jìn)行微調。百度預計，這一轉型過(guò)程可能會(huì )影響到2010年*季度業(yè)績(jì)。此外，*農歷春節帶來(lái)的工作日減少因素也會(huì )給2010年*季度業(yè)績(jì)帶來(lái)負面影響。

摩根大通認為，百度轉型舉措短期來(lái)看存在風(fēng)險，但從長(cháng)期來(lái)看是個(gè)機遇。由于百度只留出了36天，要把80%的營(yíng)收轉移到新競標系統，用戶(hù)與銷(xiāo)售人員的比率在60：1左右；摩根大通認為，這可能會(huì )給百度今年第四季度以及明年*季度的收益帶來(lái)顯著(zhù)影響。

但摩根大通表示，從另外一個(gè)角度來(lái)看，百度縮短了轉型時(shí)間，能夠增強影響力，給用戶(hù)帶來(lái)轉型的緊迫感。百度可能通過(guò)用戶(hù)推廣計劃和各種網(wǎng)絡(luò )途徑加快這一轉型過(guò)程。鳳巢競價(jià)系統是一個(gè)更為先進(jìn)的系統，能夠給用戶(hù)帶來(lái)更高的投資回報，給百度帶來(lái)更多營(yíng)收。摩根大通預計，百度在完成全面轉型6個(gè)月后，其業(yè)績(jì)將在2010年加速增長(cháng)。

摩根大通對百度維持“增持”評級，12月10日目標股價(jià)從480美元下調至460美元。按照2010年收益衡量，這一目標價(jià)的市盈率為48.1倍，按照2011財年收益衡量，市盈率為33.9倍。

摩根大通看好百度作為*領(lǐng)先搜索引擎的前景，預計明年第二季度有利的季節性因素以及*經(jīng)濟整體回升將給百度股價(jià)帶來(lái)推動(dòng)。摩根大通建議，從鳳巢系統帶來(lái)的長(cháng)期收益來(lái)看，投資者應當抓住當前百度股價(jià)暫時(shí)疲軟的機會(huì )逢低吸納。